位于太平山东麓，中国近代兴建的最后一批佛教名刹之一。

1931年夏，南京国民政府交通部长叶恭绰（解放后任全国政协委员，中国画院院长）和佛学家周叔迦等来青岛避暑，见到道教盛行，佛寺罕见，决定募捐在青岛建造寺庙。工程自1934年4月开工，1945年全部竣工，历经5期。

湛山寺坐北向南，是一座五进院落。依地势北高南低，拾阶而上，第一进为山门。山门外台阶右侧有放生池，小桥石栏，风景颇秀。山门前一对石狮为明代遗物，正门横匾“湛山寺”。第二进为天王殿，供奉弥勒菩萨。第三进为大雄宝殿，是全寺主殿，供奉佛教创始人释迦牟尼、文殊菩萨、普贤菩萨。第四进为三圣殿，门上有“海印遗风”匾额，是为纪念明末高僧憨山大师。殿内供阿弥陀佛、观世音菩萨、大势至菩萨。第五进为藏经楼。寺内佛像皆为杭州陆启塑造，多姿多态，栩栩如生。寺院东南侧山丘上建有7级浮屠，名“药师琉璃光如来宝塔”，常称“药师塔”。

湛山寺三面依山，南眺大海，周围风光秀丽。夏季绿阴匝地，海风习习；秋季霜叶如染，是赏秋佳地。著名作家郁达夫曾赞为“湛山一角夏如秋。”20～30年代，湛山周围曾一度成为中外富绅咸集之避暑颐养区。山南曾辟有高尔夫球场，海边曾辟湛山海水浴场（第四海水浴场）。

30年代初湛山寺的开光、佛学会、佛教学校的开办及湛山庙会的兴盛曾一度带动形成青岛的宗教旅游。文化大革命中，湛山寺遭严重破坏，现已修整对外开放，成为青岛宗教旅游产品的重要组成内容之一。

1982年，青岛市人民政府将湛山寺列为市级重点文物保护单位。